今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提(tí)高了(le)78次(cì)债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更(gèng)重要的(de)是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没(méi)有提供真(zhēn)正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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